近期農(nóng)產(chǎn)品商品市場(chǎng)接連上演“迥異”行情：繼周一同工業(yè)品表現(xiàn)出冰火兩重天之后，周二內(nèi)外盤走勢(shì)又顯得“格格不入”。有資深人士表示，自政府實(shí)行收儲(chǔ)保護(hù)政策以來(lái)，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)性降低，國(guó)外暴漲，國(guó)內(nèi)不會(huì)漲太多，國(guó)外暴跌，國(guó)內(nèi)亦不會(huì)跌太多！最近的走勢(shì)完全體現(xiàn)出這種情況。究其緣由，是因?yàn)閮?nèi)外盤期貨品種是兩個(gè)完全不同的標(biāo)的，故而不要根據(jù)芝加哥的表現(xiàn)來(lái)投資大豆、玉米，根據(jù)國(guó)儲(chǔ)政策則更加科學(xué)。

　　美天氣炒作拉開(kāi)帷幕

　　因美國(guó)中部地區(qū)驕陽(yáng)炙烤著玉米和大豆作物，周一(6月25日)芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)天氣炒作終于拉開(kāi)帷幕：當(dāng)日玉米期貨漲停，小麥期貨暴漲近8%，大豆期貨11月突破前高點(diǎn)每蒲式耳14.00美元，創(chuàng)下2011年9月以來(lái)新高14.37美元。

　　“交易商爭(zhēng)相下調(diào)作物產(chǎn)量預(yù)估，因本周的干熱天氣將繼續(xù)損及優(yōu)良率處于24年低點(diǎn)的作物。”有境外機(jī)構(gòu)介紹，不斷升高的溫度炙烤著土地，令作物的生長(zhǎng)承壓，玉米和大豆生長(zhǎng)發(fā)育情況均早于正常水平，因春季播種開(kāi)展迅速。而玉米正處于脆弱的發(fā)展期，特別容易受高溫侵襲。這些機(jī)構(gòu)稱，天氣給多數(shù)作物將造成不可挽回的損失。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告稱，截至上周日(6月24日)，美國(guó)玉米優(yōu)良率為56%，較之前一周下滑7%。大豆優(yōu)良率為53%，之前一周為56%。特別是玉米優(yōu)良率連續(xù)第三周下滑，令今年秋季豐產(chǎn)的預(yù)期破滅。一些玉米主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)幾乎成定局，因?yàn)槟壳岸鄶?shù)作物處于授粉期——這是決定產(chǎn)量的關(guān)鍵階段。

　　另?yè)?jù)外電報(bào)道稱，預(yù)計(jì)本周作物的生長(zhǎng)條件進(jìn)一步惡化，不僅密西西比河西部地區(qū)6月長(zhǎng)勢(shì)良好的作物將遭受干熱天氣，而且中西部地區(qū)未來(lái)10日預(yù)計(jì)少雨或沒(méi)有降雨，而溫度本周稍晚可能上升，對(duì)玉米和大豆作物帶來(lái)更多壓力。

　　“近期，很多人過(guò)于夸大金融危機(jī)的利空后果，并且對(duì)于所有大宗商品不分青紅皂白的一概而論，我認(rèn)為這是不科學(xué)的！至少農(nóng)產(chǎn)品從大的趨勢(shì)上來(lái)看，還是上漲的。”弘業(yè)期貨研究員吳清泉告訴中國(guó)證券報(bào)(微博)記者，外盤大漲理由除了天氣因素之外，還包括產(chǎn)量及庫(kù)存的持續(xù)下降，因?yàn)闊o(wú)論從最近幾次USDA的報(bào)告還是《油世界》抑或其他的分析機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)來(lái)看。大豆、玉米的產(chǎn)量、庫(kù)存下滑趨勢(shì)明顯。

　　此外，從今年中國(guó)海關(guān)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口呈現(xiàn)穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)，這一點(diǎn)從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的每周出口數(shù)據(jù)上也可以看到。

　　浙商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱金明認(rèn)為，天氣市已經(jīng)開(kāi)啟，芝加哥大豆期貨11月合約站上前期高點(diǎn)每蒲式耳1400美分，07/11合約價(jià)差也從前期高點(diǎn)131美分下滑至當(dāng)前的50美分左右。

　　同時(shí)，投機(jī)基金開(kāi)始大舉減倉(cāng)農(nóng)產(chǎn)品期貨。截至6月19日，芝加哥大豆期貨近月合約基金凈多倉(cāng)達(dá)15萬(wàn)手，較此前一周大增近3萬(wàn)手，增幅及當(dāng)前凈多絕對(duì)量均遠(yuǎn)超歷年同期。朱金明認(rèn)為，這些均顯示決定第三季度期價(jià)走勢(shì)的天氣炒作初露端倪，投資者應(yīng)密切關(guān)注中美兩國(guó)天氣的變化。

　　國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品以靜制動(dòng)

　　美盤的超強(qiáng)表現(xiàn)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆類油脂等品種整體探底反彈，但受制于種種壓力，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)并未“火起來(lái)”，主要表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟漲幅度相對(duì)較弱，呈現(xiàn)明顯的外強(qiáng)內(nèi)弱局面。

　　周二，一度風(fēng)光的國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨集體“開(kāi)倒車”：豆類、油脂、玉米和秈稻等全線下挫，唯獨(dú)白糖比較另類，主力1301合約當(dāng)日上漲66元或1.16%至5759元/噸。

　　中投期貨資深分析師于瑞光認(rèn)為，今年前5個(gè)月，國(guó)內(nèi)共進(jìn)口大豆2343萬(wàn)噸，同比增加20.7%，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)量仍有充足保證。而國(guó)儲(chǔ)近期持續(xù)拋售儲(chǔ)備大豆的舉措也為市場(chǎng)反彈增添阻力。由于前期國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益整體下滑，飼企放慢飼料原料采購(gòu)進(jìn)度，同時(shí)擔(dān)心后期需求不旺，造成國(guó)內(nèi)飼料原料庫(kù)存壓力增加，價(jià)格上漲遇阻。另外，從政府層面控制物價(jià)過(guò)快上漲的壓力仍然存在，市場(chǎng)擔(dān)心一旦國(guó)內(nèi)豆類價(jià)格大幅上漲后會(huì)引發(fā)更為猛烈的調(diào)控措施出臺(tái)，進(jìn)而壓制了市場(chǎng)的高位追漲熱情。

　　吳清泉也分析，內(nèi)盤走勢(shì)主要受兩方面影響：第一，進(jìn)口持續(xù)增加，形成供應(yīng)優(yōu)勢(shì)壓制國(guó)內(nèi)價(jià)格。第二，需求萎靡，國(guó)內(nèi)主要大型深加工企業(yè)利潤(rùn)水平偏低，國(guó)家前段時(shí)間特意明確深加工企業(yè)的增值稅率為17%，而且對(duì)于深加工企業(yè)的補(bǔ)助也從1200元下降到500元左右；飼料等企業(yè)的庫(kù)存普遍維持在半個(gè)月左右備貨意愿不強(qiáng)。養(yǎng)殖行業(yè)方面，生豬價(jià)格一直受進(jìn)口豬肉壓制，沒(méi)有明顯上升，普遍處于盈虧邊緣的狀態(tài)。

　　農(nóng)產(chǎn)品走向何方

　　分析人士表示，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨經(jīng)歷本輪調(diào)整后再次確認(rèn)底部支撐性，但在國(guó)內(nèi)需求不旺及國(guó)儲(chǔ)調(diào)控壓力下資金介入熱情不高，仍難走出單邊上揚(yáng)行情，后市或維持區(qū)間震蕩行情。

　　于瑞光表示，從目前美豆運(yùn)行節(jié)奏看，天氣仍然是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。通常情況下，天氣炒作題材會(huì)令市場(chǎng)易漲難跌。USDA將于本月29日公布本年度美豆種植面積，部分機(jī)構(gòu)預(yù)期美國(guó)大豆播種面積將超過(guò)其3月份預(yù)估的7390萬(wàn)英畝水平，投資者需注意防范該數(shù)據(jù)可能對(duì)市場(chǎng)反彈節(jié)奏的影響。

　　他建議，國(guó)內(nèi)大豆期貨4800元/噸以上不宜追漲。目前芝加哥豆粕期貨繼續(xù)保持高位運(yùn)行，強(qiáng)勢(shì)特征明顯，有蓄勢(shì)沖擊2008年歷史高位的可能，并將進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)多頭信心，吸引國(guó)內(nèi)資金做多豆粕，國(guó)內(nèi)豆粕期貨會(huì)繼續(xù)保持與美豆的較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系，維持震蕩上行格局，投資者可適量持有趨勢(shì)型多單。另外，投資者也可關(guān)注豆粕主力資金移倉(cāng)過(guò)程中遠(yuǎn)月合約的溢價(jià)效應(yīng)，買遠(yuǎn)賣近的套利單仍有獲利空間。

　　還有市場(chǎng)人士表示，國(guó)內(nèi)外大豆自政府收儲(chǔ)保護(hù)以來(lái)，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)性降低，國(guó)外暴漲，連豆不會(huì)漲太多，國(guó)外暴跌，連豆不會(huì)跌太多。最近走勢(shì)就集中說(shuō)明了這種情況：在美豆暴漲影響下，大連豆粕周一暴漲，但連豆?jié)q幅一般，本月豆粕漲幅達(dá)12%，大豆?jié)q幅僅5.58%，究其緣由，是因?yàn)橹ゼ痈绾痛筮B期貨品種是兩個(gè)完全不同的標(biāo)的，故建議不要根據(jù)芝加哥來(lái)從事大豆投機(jī)，而仔細(xì)研究國(guó)儲(chǔ)政策更為科學(xué)。

　　長(zhǎng)江期貨研究員黃俊飛認(rèn)為，國(guó)內(nèi)部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高于國(guó)際市場(chǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)庫(kù)存相對(duì)充裕，使得內(nèi)盤表現(xiàn)不佳。但他預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品下半年表現(xiàn)將強(qiáng)于上半年。從6月份多家機(jī)構(gòu)報(bào)告來(lái)看，大豆價(jià)格前景看好，對(duì)小麥價(jià)格影響為中性，且對(duì)玉米和棉花價(jià)格略微不利。具體而言，USDA將美國(guó)新舊大豆庫(kù)存預(yù)測(cè)下調(diào)至市場(chǎng)預(yù)測(cè)水平以下。盡管全球棉花庫(kù)存上升對(duì)今秋0.75美元/磅的價(jià)格預(yù)測(cè)構(gòu)成了下行風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)USDA將在6月29日下調(diào)美國(guó)種植面積預(yù)測(cè)，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花價(jià)格仍將走高。

　　“技術(shù)上回調(diào)是難免的，但正好給予我們低位介入的好時(shí)機(jī)。”吳清泉亦表示。

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