最近幾個月，國際市場大豆價格出現(xiàn)連續(xù)上升，漲幅明顯大于糧食等其他農(nóng)產(chǎn)品，目前水平已經(jīng)接近2008年的歷史高位。這輪上漲主要是受南美大豆大幅減產(chǎn)以及市場預(yù)期美國大豆播種面積將下降等因素的推動。在當前全球大豆產(chǎn)需關(guān)系緊張的背景下，大豆價格上漲的勢頭仍可能延續(xù)一段時間。

    大豆價格創(chuàng)新高

    此輪國際市場大豆價格上漲始于今年年初并延續(xù)至今，以美國、巴西為代表的市場大豆價格連續(xù)出現(xiàn)月環(huán)比5%~6%的上升。根據(jù)測算，3月份國際市場大豆現(xiàn)貨價格平均水平比去年12月累計上漲13%,期貨價格上漲16%,大幅高于同期國際市場農(nóng)產(chǎn)品價格4.3%的平均漲幅，也高于國際市場初級產(chǎn)品價格的平均漲幅8.7%.具體市場中，4月中旬，美國大豆現(xiàn)貨、芝加哥期貨、巴西市場出口離岸價分別為每噸504美元、523美元、548美元，比去年年底普遍上漲了23%~26%.從歷史上看，當前大豆價格已經(jīng)接近2008年7月的歷史最高水平，3個市場僅低于歷史最高價7%~10%.

    國際大豆價格上漲帶動我國進口大豆、豆油成本上升。目前，我國進口的南美大豆到港完稅成本價約4100元/噸左右，較4個月前提高10%~20%;進口豆油完稅成本價約11000元/噸，提高18%.

    今年以來，歐美及發(fā)展中國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)仍不穩(wěn)定，國際商品市場中除原油價格呈現(xiàn)較為強勢運行的態(tài)勢外（原油價格累計上漲13%左右），大部分商品價格基本處于去年年底水平震蕩狀態(tài)。而大豆價格出現(xiàn)連續(xù)性大幅上升，其直接原因是今年1月份以來巴西、阿根廷大豆種植區(qū)出現(xiàn)旱情，一些機構(gòu)連續(xù)4個月下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)期。

    去年12月南美天氣干旱，導(dǎo)致處于生長關(guān)鍵階段的南美大豆產(chǎn)量受到較大的影響，今年1月份開始美國農(nóng)業(yè)部和各大機構(gòu)紛紛下調(diào)了巴西和阿根廷兩國的大豆產(chǎn)量預(yù)估。最新公布的美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報告顯示，阿根廷、巴西2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估分別為4500萬噸、6600萬噸，較去年12月份的預(yù)估分別累計下調(diào)了700萬噸、900萬噸，而兩個國家大豆出口量分別下調(diào)至860萬噸和3570萬噸，累計下調(diào)了220萬噸和100萬噸。目前，阿根廷、巴西大豆出口量分別占全球貿(mào)易量的10%和40%.

    此外，一些機構(gòu)還預(yù)測新年度美國大豆播種面積將連續(xù)下降，4月份公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國今年大豆種植面積為7390.2萬英畝，較上一年度下調(diào)100萬畝，低于預(yù)期區(qū)間2995萬~3104萬平方米。在南美大豆減產(chǎn)的情況下，進一步加劇了未來大豆供應(yīng)壓力，市場看漲的心理預(yù)期明顯增強，并吸引投機資金炒作推動價格上升。

    大豆價格還有上漲空間

    短期來看，國際機構(gòu)仍有可能繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，大豆價格將延續(xù)上升勢頭。目前，全球大豆產(chǎn)需缺口較2008年還要緊張，預(yù)計在9月份、10月份新年度開始前，大豆價格仍有可能維持較高水平。

    短期來看，國際市場大豆價格走勢取決于南美氣候及國際機構(gòu)是否會繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量。從以往情況來看，國際機構(gòu)《油世界》對大豆產(chǎn)量預(yù)估與美國農(nóng)業(yè)部基本一致，而4月中旬，《油世界》最新預(yù)估巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量分別為6500萬噸、4400萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估值。此外，由于天氣干旱傷害了南美大豆單產(chǎn)及產(chǎn)量潛力，對大豆產(chǎn)量的影響將會日益顯著。從這兩點來判斷，未來兩個月南美大豆產(chǎn)量仍有可能繼續(xù)下調(diào)。

    6月份左右美國農(nóng)業(yè)部將公布新年度全球大豆產(chǎn)需預(yù)期，這將對大豆價格長期走勢產(chǎn)生關(guān)鍵甚至是決定性的影響。但從目前來看，由于本年度全球大豆出現(xiàn)歷年來最大幅度的減產(chǎn)，大豆市場產(chǎn)需缺口高于創(chuàng)下歷史最高價格的2008年，庫存消費比下降至較低水平，要改變這一現(xiàn)狀，可能仍需時日。 2007年，由于北美大豆減產(chǎn)，全球大豆產(chǎn)量大幅下降6.2%,國際市場大豆價格在2008年中期達到歷史新高。

    而根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新的報告，由于南美大豆減產(chǎn)，2011/12年度全球大豆產(chǎn)量將下降9.1%至2.40億噸，盡管總產(chǎn)水平維持在較高水平。但產(chǎn)量下降幅度為歷年來之最，而大豆需求量雖僅略增0.7%至2.53億噸，但由于前兩年連續(xù)保持7%左右的增長，今年的總體需求仍是歷史最高水平，本年度產(chǎn)需缺口1310萬噸，超過2008年920萬噸的缺口，為歷史最大，而上年度為過剩1280萬噸。目前，大豆庫存消費比為21.9%,比上年大幅下降5.4個百分點。因此，從目前來看，全球大豆供應(yīng)緊張態(tài)勢至少會持續(xù)到2012/13年度上半年，即9月份、10月份，在此之前，國際市場大豆價格仍會維持較高水平。

    此外，4月17日國際貨幣基金組織將2012年全球增長預(yù)測由此前的3.3%上調(diào)至3.5%,并上調(diào)2013年全球經(jīng)濟增長預(yù)期至4.1%.美聯(lián)儲何時推出新一輪量化寬松貨幣政策等，將對后期大豆價格產(chǎn)生重要影響。

    今年第一季度，我國累計進口大豆1333萬噸，同比增加21.6%.據(jù)測算，當前進口大豆理論加工利潤在500元/噸左右，國產(chǎn)大豆加工利潤在67元/噸，因此近期我國大豆進口數(shù)量可能會繼續(xù)提高。按照豆油加工方式測算，若豆粕價格維持不變，大豆價格上漲10%,豆油生產(chǎn)成本凈增長將會高于10%,因此，后期豆粕價格可能會有所提高。當前較為緊張的國內(nèi)食用油價格壓力仍將維持一段時間，對此應(yīng)給予關(guān)注。
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